内蒙古机构投资者希望接受比特币作为储蓄工具

如果定义价值存储资产的根本目的是随着时间的推移维持或增加人们的购买力，我们认为比特币更像是一种选择。 比特币仍然是一种高度波动和投机的资产。 与那些公认的价值存储资产相比，比特币并未被广泛用作储蓄工具或储备资产。 各国政府以及全球最大的机构投资者参与不够即使我们充分考虑近期大量私人机构参与者进入市场，大量市场参与者仍然在短期内炒作比特币，而不是将其作为一个实际的长期储蓄工具[1]，然后扩展为两个近似的模拟指标[2]，虽然很难做到完全准确，但我们还是用两个代理（模拟近似指标）来分析使用比特币作为价值存储。 资产与人的比率。

1是比特币累计账户占总账户的比例，另一个是历史超过5年的账户占总账户的比例。累计账户定义为仅买入比特币但尚未卖出比特币的账户

. 对方可能忘记了账号密码比特币模拟账户，或者购买了披萨。 反正丢了哈哈

从这两张图中我们可以看到，虽然从2018年开始，长线玩家的占比有所上升，但他们的总占比仍然很小，在15%左右。 还需要指出的是，尽管有相当一部分比特币在 5 年内没有移动过，占 20% 以上，但这部分比特币仍然处于活跃或半活跃的流通状态（意味着各种投机交易）

研究货币持有者心理（无论是作为保值资产还是投机性资产）的另一种方法是研究与黄金相比的周转率。 比特币的高换手率可能反映了其相对较高的投机性。 与比特币相比比特币模拟账户，黄金的周转率相当低，一方面是因为全球央行储备中有大量黄金作为长期保值资产，另一方面是由于高频交易员的参与，随着衍生品市场的繁荣，随着一些以比特币计价的新型加密货币的诞生，比特币的换手率在近几年大幅上升。 此外，一些不受监管的交易所报告的交易量数据（不完全可信）造成了市场流动性增加的假象，而实际上这种“高流动性”更表明交易量大和投机交易，实际上是投机兴趣近几个月特种货币大幅上涨，

表现出资产泡沫的一些典型特征 例如，比特币期权的执行价格分布广泛，看涨期权价格很高。 总的来说，对未来收益的预期非常乐观，正如我们之前的研究表明，如果以当前市场价格定价，很明显 中的价格反映了对未来价格快速上涨的预期（因为市场效率将在价格中反映市场信息). 这是一个非常经典的泡沫现象，也进一步说明市场投机性依然很强。 此外，虽然这次反弹的泡沫明显减少，杠杆率也没有那么高，散户参与也不像加密泡沫第 17 波那样疯狂，但散户兴趣再次上升，交易平台的保证金率正在上升，表明增加杠杆 Soha 行为。 市场对未来价格定价偏高，涨价预期、乐观情绪普遍、杠杆率高是明显的泡沫风险指标，但这样的泡沫市场确实可以持续很长时间。 如果您有兴趣，可以查看我们的桥水研究。 我们不会在这里详细讨论上述所有因素。 综合来看，比特币的价格波动如此之大，远高于股票和大宗商品等风险金融资产，更不用说黄金等传统保值手段了。 在比特币10多年的短暂历史中，比特币的价格经历了多次波动，市场上大部分持有者都以亏损的价格持有比特币，虽然有时候，持有比特币的人大部分都能获利（比如现在)，利润可观。 但是，对于储值资产来说，能够稳定地抵御下行风险，无疑比一群人抬高价格更重要。 这些现象足以反映当今比特币等期权的特征。

尽管比特币的实际波动性（自 2009 年成立以来）远高于大多数公认的价值存储，但我们知道波动性会随着时间的推移而显着降低。 在桥水对各个市场演变的研究中，我们可以发现，当不同回报目标和时间跨度的投资者陆续参与，增加资产的交易和使用，这些资产的波动性自然会降低。

#bitcoin[超话]##数字货币#